Stammaktie vs. Vorzugsaktie

 

Stammaktien vs. Vorzugsaktien: Ein umfassender Vergleich

Aktien sind eine der bekanntesten und am häufigsten gehandelten Anlageformen auf den Finanzmärkten. Sie repräsentieren einen Anteil am Eigenkapital eines Unternehmens und geben den Inhabern das Recht, an dessen wirtschaftlichem Erfolg teilzuhaben. Es gibt zwei Hauptarten von Aktien: Stammaktien und Vorzugsaktien. Beide Arten haben ihre spezifischen Vor- und Nachteile, die für Anleger unterschiedlich relevant sein können. Dieser ausführliche Vergleich soll die Unterschiede zwischen Stammaktien und Vorzugsaktien detailliert beleuchten.

1. Definition und Grundlegende Unterschiede

Stammaktien (Common Stocks):

• Bedeutung: Stammaktien sind die häufigste Art von Aktien, die von Unternehmen ausgegeben werden.
• Stimmrechte: Inhaber von Stammaktien haben in der Regel das Stimmrecht bei Hauptversammlungen des Unternehmens. Dies bedeutet, dass sie über wichtige Unternehmensentscheidungen, wie die Wahl des Verwaltungsrats oder größere Unternehmensstrategien, abstimmen können.
• Dividenden: Dividendenzahlungen sind bei Stammaktien nicht garantiert und können je nach Geschäftsergebnis des Unternehmens variieren. Sie sind in der Regel niedriger priorisiert als die Dividenden von Vorzugsaktien.
• Kursgewinne: Stammaktionäre profitieren direkt von Kurssteigerungen der Aktie, was eine potenziell höhere Rendite bedeutet.

Vorzugsaktien (Preferred Stocks):

• Bedeutung: Vorzugsaktien sind eine spezielle Art von Aktien, die bestimmte Vorrechte gegenüber Stammaktien bieten.
• Stimmrechte: Vorzugsaktionäre haben in der Regel kein Stimmrecht bei Unternehmensentscheidungen. Es gibt jedoch Ausnahmen, in denen Vorzugsaktionäre bei bestimmten Ereignissen oder unter bestimmten Bedingungen Stimmrechte erhalten können.
• Dividenden: Vorzugsaktien bieten eine bevorzugte und oft festgelegte Dividende, die vor den Dividenden der Stammaktionäre ausgezahlt wird. Dies bietet eine stabilere Einkommensquelle.
• Kursgewinne: Die Kursgewinne bei Vorzugsaktien sind in der Regel begrenzt, da sie weniger volatil sind als Stammaktien.

2. Vor- und Nachteile von Stammaktien

Vorteile von Stammaktien:

1. Stimmrechte: Aktionäre können direkt an wichtigen Unternehmensentscheidungen teilhaben.
   • Beispiel: Bei der Hauptversammlung von Volkswagen AG können Stammaktionäre über die Zusammensetzung des Aufsichtsrats abstimmen.
2. Höhere Renditechancen: Potenzial für höhere Kapitalgewinne durch Kurssteigerungen.
   • Beispiel: Wenn die Aktie der Deutschen Bank von 10 EUR auf 20 EUR steigt, verdoppelt sich der Wert der Anlage.
3. Dividendenwachstum: Potenzial für steigende Dividendenzahlungen, wenn das Unternehmen wächst und profitabel ist.
   • Beispiel: Siemens AG erhöht regelmäßig die Dividende bei guten Geschäftsjahren.

Nachteile von Stammaktien:

1. Hohe Volatilität: Stammaktien sind oft volatiler und unterliegen stärkeren Kursschwankungen.
   • Beispiel: Die Aktie von Tesla Inc. kann innerhalb kurzer Zeit erhebliche Preisschwankungen erfahren.
2. Keine garantierten Dividenden: Dividenden sind abhängig vom Unternehmenserfolg und können in schlechten Zeiten ausfallen.
   • Beispiel: In der Finanzkrise 2008 haben viele Unternehmen ihre Dividenden gestrichen oder reduziert.
3. Nachrangigkeit: Im Insolvenzfall werden Stammaktionäre nach Gläubigern und Vorzugsaktionären bedient, was ein höheres Verlustrisiko bedeutet.
   • Beispiel: Bei der Insolvenz von Lehman Brothers 2008 erhielten die Stammaktionäre keine Rückzahlung ihrer Investitionen.

3. Vor- und Nachteile von Vorzugsaktien

Vorteile von Vorzugsaktien:

1. Bevorzugte Dividenden: Vorzugsaktionäre erhalten festgelegte Dividenden, die vor den Dividenden der Stammaktionäre ausgezahlt werden.
   • Beispiel: BASF SE zahlt regelmäßige Dividenden an ihre Vorzugsaktionäre.
2. Stabilität: Vorzugsaktien sind weniger volatil und bieten eine stabilere Einkommensquelle.
   • Beispiel: Die Dividendenrendite von Vorzugsaktien der Allianz SE bleibt auch in volatilen Marktphasen relativ stabil.
3. Vorrang bei Liquidation: Im Falle einer Unternehmensliquidation werden Vorzugsaktionäre vor Stammaktionären bedient.
   • Beispiel: Bei der Abwicklung von General Motors erhielten Vorzugsaktionäre vor den Stammaktionären Zahlungen.

Nachteile von Vorzugsaktien:

1. Kein Stimmrecht: Vorzugsaktionäre haben in der Regel kein Mitspracherecht bei Unternehmensentscheidungen.
   • Beispiel: Vorzugsaktionäre der BMW AG können nicht über strategische Entscheidungen des Unternehmens abstimmen.
2. Begrenztes Kurssteigerungspotenzial: Die Kursgewinne von Vorzugsaktien sind oft begrenzt, da sie weniger volatil sind.
   • Beispiel: Die Aktie der Münchener Rück Vorzugsaktien zeigt über die Jahre weniger Kursbewegungen im Vergleich zu den Stammaktien.
3. Inflationsrisiko: Die festen Dividenden können durch Inflation entwertet werden, was die reale Rendite reduziert.
   • Beispiel: Eine Vorzugsaktie mit einer festen Dividende von 3% verliert bei einer Inflation von 2% jährlich an realem Wert.

4. Beispiele und Fallstudien

Volkswagen AG (VW): Volkswagen bietet sowohl Stamm- als auch Vorzugsaktien an. Die Vorzugsaktien (VWAP) haben keine Stimmrechte, bieten aber oft eine höhere Dividende als die Stammaktien (VOW3). In den letzten Jahren haben die Vorzugsaktien eine stabile Dividendenrendite geboten, während die Stammaktien stärkere Kursschwankungen erlebten.

BASF SE: BASF emittiert ebenfalls beide Arten von Aktien. Die Vorzugsaktien von BASF bieten regelmäßige und zuverlässige Dividenden, was sie besonders für konservative Anleger attraktiv macht, die ein stabiles Einkommen suchen. Die Stammaktien hingegen bieten höhere Renditechancen, sind aber auch volatiler.

Siemens AG: Siemens hat hauptsächlich Stammaktien ausgegeben, die den Aktionären Stimmrechte und Dividendenwachstum bieten. Die Aktie ist bekannt für ihre starke Performance und die Beteiligung der Aktionäre an strategischen Entscheidungen des Unternehmens.

Aktuelle Beispiele und Fallstudien zu Stamm- und Vorzugsaktien

BMW AG

BMW AG (Bayerische Motoren Werke AG) bietet sowohl Stamm- als auch Vorzugsaktien an. Hier sind die spezifischen Eigenschaften und Unterschiede:

1. Stammaktien (BMW ST):
   • Stimmrechte: BMW-Stammaktien geben den Aktionären Stimmrechte bei Hauptversammlungen.
   • Dividenden: Stammaktionäre erhalten Dividenden, die jedoch variieren können und nicht garantiert sind.
   • Volatilität und Kursgewinne: Stammaktien sind in der Regel volatiler und bieten potenziell höhere Kursgewinne.
2. Vorzugsaktien (BMW VZ):
   • Keine Stimmrechte: Vorzugsaktionäre haben keine Stimmrechte bei Hauptversammlungen.
   • Bevorzugte Dividenden: Diese Aktien bieten höhere und vorrangige Dividenden im Vergleich zu den Stammaktien.
   • Stabilität: Vorzugsaktien sind in der Regel weniger volatil und bieten stabilere Einkommensströme.

Beispiel: Im Jahr 2023 zahlte BMW eine Dividende von 5,80 EUR je Stammaktie und 5,82 EUR je Vorzugsaktie. Dies zeigt die leicht bevorzugte Dividende der Vorzugsaktien. Die Stammaktien bieten jedoch das Stimmrecht, was für langfristige Investoren wichtig sein kann, die an Unternehmensentscheidungen teilhaben möchten.

Volkswagen AG

Volkswagen AG bietet ebenfalls sowohl Stamm- als auch Vorzugsaktien an:

1. Stammaktien (VW St):
   • Stimmrechte: Stammaktieninhaber haben das Recht, an den Hauptversammlungen teilzunehmen und über wichtige Unternehmensentscheidungen abzustimmen.
   • Dividenden: Dividendenzahlungen an Stammaktionäre können variieren und sind nicht garantiert.
   • Kursgewinne: Potenziell höhere Kursgewinne aufgrund höherer Volatilität.
2. Vorzugsaktien (VW Vz):
   • Keine Stimmrechte: Vorzugsaktionäre haben kein Stimmrecht.
   • Bevorzugte Dividenden: Vorzugsaktien erhalten höhere Dividenden als Stammaktien. Zum Beispiel zahlte Volkswagen im Jahr 2023 eine Dividende von 6,56 EUR je Vorzugsaktie und 6,50 EUR je Stammaktie.
   • Stabilität: Weniger volatil als Stammaktien, aber mit einem geringeren Potenzial für Kursgewinne.

Daimler AG

Daimler AG (jetzt Mercedes-Benz Group AG) bietet ebenfalls ein Beispiel für den Unterschied zwischen Stamm- und Vorzugsaktien:

1. Stammaktien (Daimler St):
   • Stimmrechte: Inhaber von Stammaktien haben Stimmrechte.
   • Dividenden: Variieren je nach Geschäftserfolg, keine Garantie auf feste Zahlungen.
   • Kursgewinne: Höheres Potenzial für Kursgewinne, aber auch höhere Volatilität.
2. Vorzugsaktien (Daimler Vz):
   • Keine Stimmrechte: Kein Stimmrecht bei Hauptversammlungen.
   • Bevorzugte Dividenden: Höhere Dividenden im Vergleich zu Stammaktien. Im Jahr 2023 zahlte Daimler 4,80 EUR pro Vorzugsaktie im Vergleich zu 4,78 EUR pro Stammaktie.
   • Stabilität: Stabilere Dividenden und weniger Volatilität.

Henkel AG & Co. KGaA

Henkel AG & Co. KGaA bietet ein weiteres interessantes Beispiel für die Unterscheidung zwischen Stamm- und Vorzugsaktien:

1. Stammaktien (Henkel St):
   • Stimmrechte: Aktionäre haben das Recht, bei Unternehmensentscheidungen abzustimmen.
   • Dividenden: Abhängig von der Geschäftsentwicklung und nicht garantiert.
   • Kursgewinne: Höheres Potenzial für Kursgewinne.
2. Vorzugsaktien (Henkel Vz):
   • Keine Stimmrechte: Kein Stimmrecht bei Hauptversammlungen.
   • Bevorzugte Dividenden: Vorzugsaktien erhalten in der Regel höhere Dividenden. Im Jahr 2023 zahlte Henkel 1,85 EUR pro Vorzugsaktie und 1,83 EUR pro Stammaktie.
   • Stabilität: Geringere Volatilität und stabilere Dividenden.

SAP SE

SAP SE emittiert nur Stammaktien, bietet aber ein gutes Beispiel für die Vor- und Nachteile von Stammaktien:

1. Stammaktien (SAP St):
   • Stimmrechte: Aktionäre können bei Hauptversammlungen abstimmen und an Unternehmensentscheidungen teilnehmen.
   • Dividenden: Dividendenzahlungen variieren und sind abhängig von der Geschäftsentwicklung. Im Jahr 2023 zahlte SAP eine Dividende von 1,85 EUR pro Aktie.
   • Kursgewinne: Hohe Volatilität, aber auch großes Potenzial für Kursgewinne.

Conclusion

Die Wahl zwischen Stamm- und Vorzugsaktien hängt stark von den individuellen Anlagezielen und der Risikobereitschaft des Anlegers ab. Stammaktien bieten das Potenzial für höhere Renditen und Stimmrechte, sind jedoch volatiler. Vorzugsaktien bieten stabilere Einkommensströme und bevorzugte Dividenden, jedoch kein Stimmrecht und begrenzteres Kurssteigerungspotenzial.

Investoren sollten die spezifischen Eigenschaften der Aktien, die aktuellen Marktkonditionen und ihre persönlichen Finanzziele berücksichtigen, bevor sie eine Entscheidung treffen. Ein gut diversifiziertes Portfolio könnte beide Arten von Aktien umfassen, um die Vorteile beider Anlageklassen zu nutzen.

5. Strategische Überlegungen für Investoren

Investoren sollten bei der Auswahl zwischen Stamm- und Vorzugsaktien verschiedene Faktoren berücksichtigen:

1. Anlageziele: Anleger, die auf Kapitalwachstum abzielen, könnten Stammaktien bevorzugen, während jene, die ein stabiles Einkommen suchen, eher zu Vorzugsaktien tendieren.
2. Risikotoleranz: Stammaktien sind besser für risikofreudigere Anleger geeignet, während Vorzugsaktien für risikoaverse Anleger attraktiver sein könnten.
3. Steuerliche Überlegungen: Die Besteuerung von Dividenden und Kapitalgewinnen kann je nach Anlagetyp variieren und sollte in die Entscheidungsfindung einfließen.
4. Marktbedingungen: In volatilen Märkten könnten Vorzugsaktien eine sicherere Option sein, während in aufstrebenden Märkten Stammaktien größere Chancen bieten.

6. Fazit

Die Wahl zwischen Stamm- und Vorzugsaktien hängt stark von den individuellen Zielen und Präferenzen des Anlegers ab. Stammaktien bieten das Potenzial für höhere Renditen und Mitspracherecht bei Unternehmensentscheidungen, sind jedoch volatiler und risikoreicher. Vorzugsaktien bieten hingegen stabilere Einkommensströme und eine bevorzugte Behandlung bei Dividenden und Liquidationen, jedoch auf Kosten der Stimmrechte und des Kurssteigerungspotenzials.

Ein diversifiziertes Portfolio könnte beide Arten von Aktien umfassen, um die Vorteile beider Anlageklassen zu nutzen. Investoren sollten sorgfältig ihre Anlageziele und Risikotoleranz abwägen, bevor sie eine Entscheidung treffen.

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Die Besteuerung von Erträgen aus Stammaktien und Vorzugsaktien in Deutschland erfolgt auf ähnliche Weise, da beide Arten von Aktien unter das gleiche steuerliche Regelwerk fallen. Die wichtigsten Steuerarten, die auf Erträge aus Aktien anfallen, sind die Abgeltungsteuer, der Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls die Kirchensteuer.

1. Abgeltungsteuer

Die Abgeltungsteuer beträgt in Deutschland pauschal 25% auf Kapitalerträge. Kapitalerträge umfassen Dividendenzahlungen sowie Kursgewinne aus dem Verkauf von Aktien. Diese Steuer wird direkt von der auszahlenden Stelle (z. B. der Bank oder dem Broker) einbehalten und an das Finanzamt abgeführt.

2. Solidaritätszuschlag

Zusätzlich zur Abgeltungsteuer wird ein Solidaritätszuschlag von 5,5% auf die Abgeltungsteuer erhoben. Das entspricht einem effektiven Steuersatz von 1,375% auf die Kapitalerträge. Der Solidaritätszuschlag wird ebenfalls automatisch von der auszahlenden Stelle einbehalten.

3. Kirchensteuer

Falls der Aktionär kirchensteuerpflichtig ist, wird zusätzlich zur Abgeltungsteuer und dem Solidaritätszuschlag die Kirchensteuer erhoben. Der Satz variiert je nach Bundesland und beträgt entweder 8% (z.B. in Bayern und Baden-Württemberg) oder 9% (in den meisten anderen Bundesländern) auf die Abgeltungsteuer.

4. Freibeträge und Freistellungsauftrag

Jeder Steuerpflichtige kann einen Sparerpauschbetrag in Anspruch nehmen, der 801 EUR für Ledige und 1.602 EUR für Verheiratete beträgt. Für Erträge innerhalb dieses Freibetrags fällt keine Abgeltungsteuer an. Um diesen Freibetrag nutzen zu können, muss ein Freistellungsauftrag bei der Bank eingereicht werden.

Beispiel zur Besteuerung:

Angenommen, ein Aktionär erhält folgende Erträge:

• Dividenden: 1.000 EUR
• Kursgewinne: 500 EUR

Gesamte Kapitalerträge: 1.500 EUR

Falls der Aktionär den vollen Sparerpauschbetrag von 801 EUR (Ledige) noch nicht ausgeschöpft hat:

• Zu versteuernder Betrag: 1.500 EUR - 801 EUR = 699 EUR

Berechnung der Steuer:

• Abgeltungsteuer: 25% von 699 EUR = 174,75 EUR
• Solidaritätszuschlag: 5,5% von 174,75 EUR = 9,61 EUR
• Kirchensteuer: 8% von 174,75 EUR = 13,98 EUR (Bayern/Baden-Württemberg) oder 9% von 174,75 EUR = 15,73 EUR (andere Bundesländer)

Gesamtsteuerbelastung:

• Ohne Kirchensteuer: 184,36 EUR (174,75 + 9,61)
• Mit 8% Kirchensteuer: 198,34 EUR (174,75 + 9,61 + 13,98)
• Mit 9% Kirchensteuer: 200,09 EUR (174,75 + 9,61 + 15,73)

Unterschiede zwischen Stamm- und Vorzugsaktien bei der Besteuerung

Es gibt keine spezifischen steuerlichen Unterschiede zwischen Stamm- und Vorzugsaktien hinsichtlich der Besteuerung der Erträge. Beide Arten von Aktien unterliegen den gleichen steuerlichen Regelungen.

Zusammenfassung

1. Stamm- und Vorzugsaktien werden steuerlich gleichbehandelt.
2. Die Abgeltungsteuer beträgt 25% auf Kapitalerträge, zuzüglich Solidaritätszuschlag und ggf. Kirchensteuer.
3. Der Sparerpauschbetrag beträgt 801 EUR für Ledige und 1.602 EUR für Verheiratete.
4. Erträge innerhalb des Sparerpauschbetrags sind steuerfrei, sofern ein Freistellungsauftrag vorliegt.